[터키에 주목해야 하는 이유] 터키의 위기 : 경제 관점 총정리!

안녕하세오~ 디에이콤입니다~! 😎

 

글로벌 경제의 뜨거운 감자, 터키의 이슈를 아래 순서로 정리해 보았어오.
1. 글로벌 경제 배경 (금리와 성장)

2. 터키의 에르도안 대통령 : 금리 인하 정책 & 그 결과

3. 앞으로는 어떻게 될까?

4. 한국에의 영향

 

※ 아래 이슈 정리는, 오건영 부부장님의 에세이를 공부하면서, 나름의 각색과 제 생각을 정리한 것입니다.

 

 

바로 시작합니다!!

경제 초보를 위한 글로벌 경제 배경

[ 미국의 탄탄한 성장성 ]

• 약 10년간의 미국 경제 패턴 : 긴축 → 시장의 타격 → 경기 둔화 → 완화적 정책으로 전환
• “시장이 빠지면 연준이 선물을 준다” 라고 시장이 학습해버림

⇒ 연준에서 긴축 시그널을 던져도, 부양책에 대한 기대감으로 자산시장은 흔들리지 않게 됨 ⇒ 연준은 탄탄한 자산 시장을 보고, 안심하고 긴축을 강화하게 된다.

[ 금리 인상의 문제점 : 성장의 불균등 ]

• 미국의 성장세, 높은 물가상승세로 연준은 금리를 올리지만, 성장이 약한 이머징 국가는 달러 강세로 인한 타격을 받는다.
  - 대표적인 불안한 이머징 국가, 터키
• 긴축의 가속화 → 약한 고리에서 유동성이 부족해지면서, 신흥국 자금이 이자도 많이 주고, 성장성 높은 미국으로 유출될 수 있다.

📌 성장을 위해서는 기술/설비 등의 투자, 고용을 위한 금리 인하가 필요!

 

• 저성장이 지속되면, 자연히 물가가 하락하지만 성장 둔화와 물가 하락 사이의 기간이 길 수도 있다.
  → 성장 둔화에도 불구, 물가 상승세가 이어지면, 돈을 풀 수 없다..
  
  

지금까지의 터키 상황과 전망

터키의 국내외 정황과 경제 상황을 짚어보자.

1. 터키의 에르도안 대통령의 금리 인하 정책

“경제 어렵죠~? 고금리가 고물가를 유발하니, 금리 내리고, 임금 50% 올리고, 예금이자는 15%나 주겠다!”
→ 금리가 오르면 인플레이션이 잡히고, 고물가가 해소되는 효과가 있는데.. 뭔가 말의 앞뒤가 안맞는 느낌이죠?

※ 에르도안 대통령의 이러한 정책에는 종교문제도 있고, 러시아와 손잡고, 미국에 반항(?)하는 외교적 뒷배경도 있다고 합니다..(feat.전인구 경제연구소장)

2. 에르도안 대통령의 정책으로 결과는...

• 글로벌 금리 인상 대세에 반하여 금리 인하하자, 주가 폭등
  - 터키 BIST100 지수 : 연간 최저점 대비 2배 상승(리라화 기준)
  - 원인 1 : 유동성 증가로 인해 넘치는 주식 수요
  - 원인 2 : 각종 펀드의 터키 투자비율 유지 : 리라 가치 하락 → 줄어든 비중만큼 자금 추가 투입
  
  
• 리라 환율이 하루만에 15% 폭락 → 수입 물가 상승 → 소비자 물가 20% 이상 상승
  

  

• 달러 강세 및 저금리로 인한 외국인 투자자본 유출(주식 매도, 달러 유출)
  → 터키 주가 지수 하락 시작 : 리라화 약세가 나타난 후, 리라가치 하락 속도가 커지면서 주가도 함께 무너지기 시작함
  
  ※ 외국인의 터키 투자 : MSCI 터키 ETF 가격은 40% 이상 하락. (달러 기준)

📌 리라화 가치 폭락, 물가 폭등 시 일어나는 일
1. 터키 국민들이 예금을 해지해서, 그 돈(리라)으로 달러를 산다.
2. 리라를 팔아 달러를 사면 리라 가치 하락이 더 빨라진다.
3. 예금을 동시에 다 빼버리면 뱅크런, 터키 금융위기로 이어질 수 있다.
4. 터키 금융위기가 일어나면, 성장 둔화로 외국인 이탈이 더 빨라진다.
5. 터키의 달러가 매우 부족한 외환위기가 촉발된다. → 국가 디폴트

3. 에르도안 정책 2탄 (띠용?)

• 예금 보장! : 리라화 가치하락으로 예금 손실을 입는 만큼 보상해주겠다!
  
  
• 환율 방어! : 보상 정책으로 환율 상승세가 주춤하면, 이 틈에 터키 중앙은행의 보유 달러를 막 팔고, 리라화를 사서 리라 하락을 막겠다!
  
  
  

4. 정책 2탄 바라보기

• 현재, 터키 중앙은행의 실질 외환 보유액이 마이너스가 됨
• 총알이 떨어졌는데, 예금 손실 보상을 해주려면.. 국채 발행을 늘려서 얻은 빚으로 충당해야 함
  → 국채 발행을 늘리면?? 시중의 리라화를 국가가 다 집어 삼킴으로써 ‘리라 부족’을 초래
  → 돈의 공급이 없으니, 시중 금리는 상승할 수 밖에 없고, 나라에서 기준금리는 인상 안함
  → 시장 금리가 오르면, 물가 상승, 금융 혼란과 맞물려 더 큰 실물 경기 둔화를 초래

• 만약, 터키가 금리 인상 & 리라화 절하를 빨리 해버렸다면,
  통화가치가 2배로 떨어지면서 오히려 자본 유출을 막는 효과를 기대할 수 있었음(자포자기 존버),
  또, 저점 매수 투자자의 유입을 유도할 수 있음
  그러나.. 터키는 과감하게 환율 방어를 선택함 (💣폭망 각이 계속 나옵니다.)
  
  
  

5. 앞으로 어떻게 될까?

• 물가, 부동산 하락으로 외국인 “줍줍”
  : 자본 유입이 되지만, 자본 유출 속도가 더 크다면 통화가치가 계속 하락하게 됨 → 자본 유출 가속화...

외국인의 줍줍 투자자본이 유입된다고 해도, 리라화가 지속 하락하게 되면,
불안한 외국인들이 줍줍한 물량을 던지면서 더 큰 환율 상승(리라가치 하락)으로 이어질 수 있죠.

• 연준의 지속적 금리 인상으로 터키로 인한 불안이 퍼지면, 신흥국 전체에서 자본 유출이 일어날 가능성이 커진다.
  → 실제로, 21년 4분기부터 신흥국 자금유입이 Sudden Stop되는 현상이 나타나고 있음
  → 경제 위기, 외환위기 촉발 가능
  
  
  

6. 한국에 영향은??

• 우리나라는 21년 8월, 터키와 2.3조원 규모의 통화 스와프 - 나무위키 (namu.wiki) 를 체결해, 리라 가치 폭락으로 인해 손해를 볼 수 있음

지난 12월 15일 기준으로 보면, 지난 8월 12일 통화스와프 협정 당시 2조3000억원어치었던 175억리라의 가치는 현재 1조4400억원 수준으로 폭락했다. 불과 4개월의 기간 동안 9000억원에 가까운 금액이 감소한 것이다. (주간조선, 2021-12-20)

• 하지만, 타 국가와의 통화 스왑의 규모에 비해 크지 않은 금액이라서 우리나라에 통화 스왑으로 인한 큰 영향이 있지는 않을 것 같아요.
• 통화 스왑은 단순히 경제적 이익만을 바라는 것이 아니라, 외교적인 정책이기도 해요.
  
  
• 만약, 터키가 경제위기를 겪게 된다면.. 두려움이 확산되면서 투자자금이 모두 빠져나가, 신흥국 전체로 위기가 확산될 수 있어요. 그러면 신흥국에 속하는 우리나라에도 자금 유출, 증시 하락 등 영향이 클 것으로 예상됩니다...

 

쓰다보니 글이 길어졌네오...ㅠㅠ

에르도안 대통령이 앞으로는 올바른 결정으로 터키 국민들이 고통받지 않게 했으면 좋겠어오.

 

긴 글 읽어주셔서 감사해오~~~! 좋았다면 좋아요💖💘💝💕

 

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